Perspectiva de Mercado de Cultivos Especiales – Mayo 2026

Summary

Los mercados agrícolas mundiales siguen transitando desde la extrema volatilidad observada en los últimos dos años hacia un entorno más selectivo y basado en factores fundamentales . Si bien varios productos básicos aún enfrentan inventarios excesivos, las primeras proyecciones del USDA WASDE para la campaña 2026/27 presentan una perspectiva a mediano plazo más equilibrada para múltiples productos.

El cambio fundamental radica en que los mercados ya no se mueven de forma uniforme. Algunos productos siguen siendo estructuralmente débiles debido al exceso de existencias y a la agresiva competencia entre orígenes, mientras que otros comienzan a mostrar una dinámica de ajuste vinculada a la reducción de la superficie cultivada, la retención de agricultores, las limitaciones de calidad o las prácticas especulativas de tenencia.

Al mismo tiempo, la incertidumbre geopolítica, los precios de la energía, la demanda de biocombustibles y la normalización del transporte de mercancías siguen influyendo en el comportamiento de compra y en los costes de reposición a nivel mundial.

Las condiciones actuales del mercado favorecen una estrategia de compras disciplinada y selectiva, en lugar de un posicionamiento agresivo a largo plazo en todos los ámbitos.

Principales oportunidades identificadas hasta el momento:

• Maíz pisingallo, debido a la mejora de los fundamentos y a la reducción de los incentivos de siembra entre algunos productores.

• Girasol confitero, especialmente las variedades rayadas y de baja abrasión , donde la disponibilidad sigue siendo limitada.

• Arvejas, donde los precios se mantienen cerca de niveles mínimos mientras comienzan a surgir ajustes en la oferta futura.

• Porotos negros, donde la disponibilidad de calidad sigue siendo el principal motor del mercado.

Principales zonas de precaución:

• Semillas de alpiste, debido a las grandes existencias remanentes canadienses.

• Garbanzos, donde el exceso de oferta mundial aún limita el potencial de crecimiento inmediato a pesar de las menores intenciones de siembra de Argentina.

• Mijo, donde la fragmentación del suministro y las limitaciones logísticas siguen complicando la ejecución.

A continuación se presenta un análisis detallado producto por producto .

Popcorn

La campaña de maíz argentina 2025/26 sigue mostrando un panorama de producción favorable, con condiciones de cultivo sólidas y una producción total de maíz proyectada en 61 millones de toneladas métricas. El avance de la cosecha ha sido más lento debido a la priorización de la cosecha de soja en regiones agrícolas clave.

En lo que respecta específicamente al maíz pisingallo, el mercado muestra una mejora en sus fundamentos tras un prolongado ciclo de exceso de oferta.

Factores clave del mercado:

• Buenas expectativas de calidad para la cosecha actual.

• Reducción de la superficie cultivada por parte de algunos exportadores no especializados.

• Comportamiento especulativo de tenencia entre empresas monoproducto que esperan una recuperación de precios

• Normalización gradual de la demanda global

Los precios indicativos actuales para el 40/42 se sitúan entre 520 y 530 USD/t FOB Buenos Aires.

Conclusiones Comerciales

• El mercado parece estar pasando de un exceso de oferta a una escasez gradual.

• El riesgo a la baja parece cada vez más limitado en los niveles actuales.

• La recuperación del mercado puede ser más lenta de lo esperado, pero la presión estructural está disminuyendo.

Acciones recomendadas

• Continuar construyendo una cobertura parcial de forma selectiva.

• Mantener una estrategia de compras por capas

• Priorice a los proveedores confiables con capacidad de ejecución sobre el posicionamiento especulativo.

Girasol (confitero y para oleaginosas)

El sector del girasol sigue estando fuertemente respaldado por la demanda mundial de procesamiento y la economía de los biocombustibles. La relación entre los precios del petróleo crudo y la demanda de biodiésel continúa impulsando la demanda industrial, especialmente en Europa.

Sin embargo, las últimas proyecciones del programa WASDE del USDA introducen un cambio importante a medio plazo.

Para 2026/27:

• Se prevé que la producción mundial de girasol aumente un 13%, hasta alcanzar los 61,8 millones de toneladas métricas.

• Se espera una mayor producción por parte de Rusia, Ucrania, Argentina, Turquía, EE. UU. y la UE.

• Se prevé que las existencias finales mundiales aumenten un 32%.

• Se prevé que la producción mundial aumente un 12%.

• Se prevé que las exportaciones de aceite de girasol aumenten un 16%.

A pesar de este panorama de oferta poco alentador, el mercado aún está lejos de la plena realización de la cosecha, y el riesgo climático en todo el hemisferio norte sigue siendo muy relevante.

En girasol confitero:

• La disponibilidad sigue siendo extremadamente limitada.

• Los productores siguen reteniendo existencias de forma especulativa.

• Se mantienen disponibles ofertas de exportación superiores a 1000 USD/t FOB para material 22/24 de baja abrasión.

• El segmento 16–20/64 se ha vuelto cada vez más atractivo a medida que los precios convergen con los del material rayado.

En girasol rayado :

• La disponibilidad es muy limitada. Las existencias se están agotando rápidamente y no hay alternativas (aparte de pequeños dulces) hasta octubre, cuando se recoja la nueva cosecha del hemisferio norte.

• Los precios subieron entre 50 y 70 dólares estadounidenses durante el último mes.

Conclusiones Comerciales

• Los fundamentos a corto plazo se mantienen firmes.

• El girasol para confitería sigue siendo fundamentalmente más compacto que el girasol para aceite.

Acciones recomendadas

• Continuar creando posiciones en material 16–20/64

• Asegurar volúmenes con bajo riesgo de desgaste para el envío de junio.

• Mantener una exposición cautelosa más allá del desarrollo de los cultivos del hemisferio norte.

• Para el girasol negro, busque oportunidades de compra por debajo de 700 USD/t FOB.

• Continuar desarrollando acuerdos comerciales a futuro para la próxima campaña de girasoles rayados

Arvejas

El mercado de guisantes sigue bajo presión debido al escaso interés de los productores por vender y a los excesivos inventarios.

Los niveles de precios actuales no cubren los costes totales de producción para muchos agricultores, lo que genera una fuerte tendencia a la retención de productos fuera de los principales exportadores.

Sin embargo, las señales a medio plazo están empezando a mejorar:

• Canadá prevé una reducción del 12% en la superficie sembrada para 2026/27.

• La producción podría disminuir aproximadamente un 25% con rendimientos normalizados.

• Las existencias finales comenzarían a disminuir gradualmente.

• Los precios de referencia internacionales podrían recuperarse hasta alcanzar un promedio de 310 USD/t (precio para los agricultores).

Conclusiones Comerciales

• El mercado sigue débil a corto plazo.

• El reequilibrio estructural puede comenzar durante el próximo ciclo.

• La presión competitiva entre los exportadores sigue siendo intensa.

Acciones recomendadas

• Mantener una estrategia de precios disciplinada.

• Evite posiciones largas agresivas sin demanda confirmada

• Priorizar la flexibilidad y las oportunidades tácticas.

• Supervise de cerca la evolución de la siembra canadiense.

Alpiste

El mercado de semillas de alpiste sigue enfrentándose a fundamentos estructurales bajistas, impulsados por los excesivos inventarios canadienses.

Proyecciones clave:

• Se prevé que las existencias finales en Canadá aumenten de 84.000 toneladas métricas a 170.000 toneladas métricas en 2026.

• Las existencias podrían aumentar aún más hasta alcanzar los 190.000 MT en 2026/27.

• Se proyecta una relación existencias/uso cercana al 128%.

• Se prevé que los precios FOB en planta caigan de 685 USD/t a 450 USD/t.

Aunque Canadá prevé una reducción del 6% en la superficie sembrada, las existencias remanentes siguen siendo lo suficientemente grandes como para mantener la presión sobre los precios internacionales.

Conclusiones Comerciales

• Mercado con exceso de oferta y potencial de crecimiento limitado.

• Canadá sigue siendo dominante y altamente competitivo.

• El entorno de negociación al contado sigue siendo la estrategia preferida.

Acciones recomendadas

• Continuar trabajando principalmente en negocios puntuales.

• Priorizar el origen canadiense para una mayor eficiencia en la ejecución.

• Mantener un desarrollo de proveedores oportunista en Ucrania.

• Evite la acumulación especulativa de inventario.

Mijo

El mercado del mijo sigue mostrando una dinámica regional fragmentada.

Condiciones de mercado:

• Disponibilidad limitada en Argentina de material aprobado por la UE.

• Ucrania sigue actuando como origen alternativo, con baja disponibilidad y calidad.

• Las limitaciones operativas siguen siendo significativas.

• La mayoría de las empresas aún requieren el pago completo por adelantado.

  
  

Conclusiones Comerciales

• El mercado sigue siendo operativamente complejo en lugar de fundamentalmente alcista.

• La disponibilidad para necesidades especializadas sigue siendo limitada.

• La logística y la capacidad de ejecución son variables críticas.

Acciones recomendadas

• Ampliar el horizonte de planificación de adquisiciones

• Evite ventanas de cobertura cortas

• Priorice la fiabilidad de la ejecución sobre las diferencias marginales de precio.

Porotos negros

El mercado de frijoles negros se mantiene relativamente estable , aunque la disponibilidad procedente de cosechas anteriores ha aumentado.

El principal problema sigue siendo el deterioro de la calidad:

• Mayores porcentajes de productos dañados

• Brecha cada vez mayor entre la disponibilidad total y la calidad de exportación.

Conclusiones Comerciales

• La disponibilidad de calidad sigue siendo el principal riesgo del mercado.

• El mercado sigue premiando los productos certificados y fiables.

• La estrategia de stock de seguridad sigue estando justificada.

Acciones recomendadas

• Continúe asegurándose de obtener lotes con certificación de calidad con anticipación.

• Mantener una cobertura de inventario conservadora

• Evite compras impulsivas sin las especificaciones adecuadas.

Garbanzos

El mercado mundial del garbanzo sigue estando bien abastecido , gracias a la sólida producción canadiense y a las elevadas existencias.

La demanda se mantiene activa desde:

• Estados Unidos

• Pavo

• Pakistán

Sin embargo, los elevados niveles de inventario siguen limitando el potencial de crecimiento.

En Argentina:

• Se prevé que la superficie sembrada en Córdoba disminuya un 9% interanual.

• La superficie se mantiene un 39% por debajo del promedio histórico.

• Santiago del Estero se mantiene más estable debido a la mejora de las condiciones de humedad.

La principal preocupación de los productores sigue siendo la rentabilidad y la incertidumbre en las exportaciones.

Conclusiones Comerciales

• El exceso de oferta global sigue frenando la recuperación de precios a corto plazo.

• Las reducciones de siembra en Argentina podrían resultar beneficiosas más adelante.

• El mercado sigue siendo altamente competitivo.

Acciones recomendadas

• Mantener una cobertura de ligera a moderada.

• Evite la exposición frontal agresiva

• Supervise de cerca la evolución de la siembra y el movimiento de las existencias canadienses.

Conclusiones finales

Los mercados agrícolas están entrando en una fase en la que la selectividad cobra mayor importancia que el optimismo en cuanto a la dirección que toman las decisiones.

Varios productos siguen enfrentándose a altos niveles de inventario y a una competencia agresiva, pero están empezando a surgir importantes ajustes estructurales:

• Reducción de la superficie plantada

• retención de agricultores

• Restricciones de calidad

• Segmentos de confitería ajustados

• Demanda industrial impulsada por biocombustibles

El próximo factor determinante del mercado probablemente será la evolución del clima en el hemisferio norte y la confirmación —o revisión— de las primeras proyecciones del USDA para 2026/27.

Visión estratégica

Este no es un entorno de mercado propicio para la compra pasiva o la acumulación especulativa de todas las materias primas.

Es un mercado que requiere:

• Posicionamiento selectivo

• Gestión de cobertura flexible

• Ejecución sólida de los proveedores

• Seguimiento constante de la competitividad de origen.

Matriz de perspectivas de precios – Mayo 2026

Producto	Perspectiva	Razón fundamental	Acción recomendada
Popcorn	🟢 COMPRAR	Mejora de los fundamentos + reducción de la superficie plantada + recuperación gradual	Construir cobertura parcial
Girasol (Confitero)	🟢 COMPRAR	Disponibilidad limitada + tenencia especulativa por parte de los agricultores + apoyo a los biocombustibles	Asegurar posiciones estratégicas
Porotos negros	🟢 COMPRAR	Restricciones de calidad + demanda estable	Lotes de calidad certificada y seguros
Arvejas	🟡 MANTENER	Débil demanda, pero mejora del balance futuro.	Posicionamiento táctico únicamente
Garbanzos	🟡 MANTENER	Altas existencias mundiales a pesar de las menores intenciones de siembra.	Vigilar de cerca
Mijo	🟡 MANTENER	Restricciones operativas + suministro fragmentado	Planifica con antelación
Alpiste	🔴 ESPERAR	Exceso de acciones canadienses + fundamentos bajistas	Solo negocios puntuales

Cómo leer esto

• 🟢 COMPRAR → Punto de entrada favorable / predomina el riesgo al alza

• 🟡 MANTENER → Posicionamiento táctico / esperar confirmación más clara

• 🔴 ESPERA → Mercado con exceso de oferta / Oportunidad inmediata limitada