Perspectiva de Mercado de Cultivos Especiales – Agosto 2026
Actualizado: 21 ago
Executive Summary
Los mercados agrícolas están entrando en la segunda mitad del año en un contexto cada vez más complejo, marcado por una combinación de riesgos geopolíticos, logísticos y climáticos.
Desde el punto de vista geopolítico y logístico, la situación general se mantiene prácticamente sin cambios. Los precios del petróleo crudo y las tarifas de flete internacional continúan en niveles elevados, y nuestro escenario base contempla que este contexto se mantenga al menos hasta fin de año. Por lo tanto, los compradores deberían evitar desarrollar sus estrategias de compra basándose en la expectativa de una normalización significativa de los costos de flete en el corto plazo.
El clima se está convirtiendo ahora en la variable más relevante del lado de la oferta. En todo el hemisferio norte, varias regiones productoras clave se han visto afectadas por olas de calor persistentes.
Francia, Bulgaria y Rusia presentan un importante estrés térmico, mientras que Ucrania enfrenta condiciones climáticas similares, sumadas a la incertidumbre adicional generada por la guerra y las interrupciones intermitentes en la logística de exportación. Todavía es demasiado pronto para cuantificar las pérdidas finales de rendimiento, pero el posible impacto sobre la producción y la calidad debería comenzar a incorporarse cada vez más en las decisiones de compra.
La atención se desplazará progresivamente hacia Sudamérica. Argentina está próxima a ingresar en la ventana de siembra de sus nuevos cultivos de maíz, soja y girasol. Las condiciones actuales se caracterizan por precipitaciones superiores al promedio, mientras que la posibilidad de un evento de El Niño severo introduce un riesgo opuesto al observado en el hemisferio norte: exceso de humedad y potenciales inundaciones luego de la siembra. En esta etapa, las proyecciones de superficie sembrada y producción deberían considerarse como escenarios y no como oferta asegurada.
En este contexto, seguimos favoreciendo una estrategia de compras relativamente defensiva: asegurar cobertura allí donde la disponibilidad física es limitada o los costos de reposición están aumentando, mientras se mantiene una postura más táctica en aquellas commodities donde la oferta global proyectada brinda a los compradores un mayor margen de maniobra.
Popcorn
Situación del mercado
El mercado de maíz pisingallo se ha alejado claramente de los mínimos históricos registrados a comienzos del año.
Los valores FOB argentinos aumentaron aproximadamente USD 50/MT durante los últimos 45 días, impulsados por una combinación de retrasos en la cosecha, menor disponibilidad local y una reducción de la producción en otros orígenes relevantes, particularmente Brasil y Turquía.
A pesar de esto, la actividad exportadora argentina se mantuvo firme. Julio fue el mes con mayor volumen de exportaciones de 2026 hasta el momento, con aproximadamente 19,3 mil MT, mientras que los valores FOB argentinos actualmente se ubican en torno a USD 540–560/MT, luego de mantenerse mayormente en el rango de USD 480–490/MT durante la primera mitad del año.
Las lluvias persistentes en Córdoba retrasaron las tareas de cosecha y procesamiento, desplazando parte de los embarques originalmente programados para agosto hacia septiembre.
Outlook
Mantenemos nuestra visión alcista. El mercado parece haber establecido un piso y ahora se encuentra avanzando hacia un nivel de precios más sostenible, a medida que los compradores compiten por una cosecha con menor disponibilidad inmediata.
Nuestra expectativa de trabajo continúa siendo que el maíz pisingallo argentino pueda acercarse a USD 600/MT FOB hacia fin de año, aunque esperamos que la suba sea gradual y no explosiva.
Conclusión comercial
Los compradores con necesidades de cobertura hasta el cuarto trimestre deberían ampliar progresivamente su cobertura, en lugar de esperar una corrección significativa.
Los fundamentos actuales del mercado no respaldan un regreso a los mínimos observados a comienzos del año.
Recomendación: COMPRAR
Girasol
Situación del mercado
El girasol continúa siendo uno de los mercados más complejos de nuestro outlook actual.
El mercado físico inmediato continúa fortaleciéndose. Los valores spot de semilla de girasol argentina se están negociando con una prima significativa frente a las posiciones forward, mientras que el aceite de girasol se mantiene en niveles históricamente firmes. El mercado está pagando claramente por la disponibilidad inmediata y no simplemente por la producción futura.
Al mismo tiempo, Argentina viene de una cosecha excepcionalmente grande y de una expansión de la actividad de crushing. La demanda industrial aumentó considerablemente, intensificando la competencia por la semilla disponible a pesar de los elevados volúmenes de producción.
El escenario internacional agrega otra capa de complejidad. Actualmente, el USDA proyecta una recuperación significativa de la producción mundial de girasol para la campaña 2026/27, particularmente en Rusia, Ucrania y la Unión Europea. En condiciones normales, esto daría lugar a una perspectiva bajista para la nueva cosecha.
Sin embargo, consideramos que estas proyecciones deben tomarse con considerable cautela. Rusia, Ucrania y algunas zonas de Europa del Este están atravesando actualmente un importante estrés térmico, mientras que la logística de exportación de Ucrania continúa siendo vulnerable a interrupciones derivadas del conflicto bélico. Una gran cosecha ucraniana proyectada en los papeles no necesariamente se traduce en un volumen equivalente disponible de forma inmediata para los compradores internacionales.
Girasol Confitero y para Alimentación de Aves
El mercado físico continúa particularmente ajustado en girasol rayado, donde la disponibilidad es extremadamente limitada. Esta escasez sigue fortaleciendo la posición negociadora de los productores y llevó los valores del girasol rayado a acercarse a los del girasol oleaginoso.
El girasol negro también ha registrado una suba progresiva, con una prima cada vez más marcada para la disponibilidad inmediata.
El girasol confitero continúa relativamente mejor abastecido que el material rayado, pero todavía no ha acompañado por completo la apreciación de precios observada en el girasol negro y oleaginoso. Seguimos considerando que este mercado podría tener un recorrido de recuperación, especialmente si la producción del hemisferio norte queda por debajo de las expectativas.
Outlook
La principal diferencia está entre el mercado spot y las posiciones forward.
En el corto plazo, el girasol físico continúa estructuralmente firme debido a la limitada disponibilidad inmediata, la fuerte demanda de crushing, la incertidumbre climática y las dificultades logísticas en la región del Mar Negro.
De cara a 2027, sin embargo, el panorama se vuelve más equilibrado. Si se concreta la recuperación proyectada en Rusia, Ucrania, la UE y Argentina, la oferta global debería aumentar de manera significativa y, eventualmente, ejercer presión sobre los precios.
Para los próximos meses, mantenemos una visión positiva sobre el girasol físico, particularmente en las calidades especiales y destinadas a alimentación de aves.
Conclusiones comerciales
Los compradores deberían evitar quedar excesivamente descubiertos en girasol rayado, negro y confitero.
La cobertura debería asegurarse de manera progresiva, especialmente para las necesidades del cuarto trimestre.
Para posiciones de mayor plazo, recomendamos una mayor selectividad, ya que el incremento esperado de la producción mundial podría generar mejores oportunidades de compra más adelante.
Girasol Rayado: COMPRA FUERTE
Girasol Negro: COMPRAR
Girasol Confitero: COMPRAR
Nueva Cosecha / Posiciones de Largo Plazo: MANTENER
Arvejas
Situación del mercado
El mercado de arvejas verdes se mantiene relativamente estable, aunque los fundamentos subyacentes comienzan a mostrar señales más favorables.
En Argentina, los productores continúan reticentes a vender, ya que los valores actuales del mercado no ofrecen retornos suficientes. Las expectativas de venta se ubican, en general, por encima de USD 450/MT FOB Buenos Aires.
A nivel internacional, los fundamentos de Canadá se mantienen más cómodos. La última proyección elevó la producción esperada para 2026/27 a aproximadamente 3,15 MMT, a partir de mejores expectativas de rendimiento. Sin embargo, el área sembrada continúa aproximadamente 14% por debajo de la campaña anterior, mientras que también se espera una reducción del área destinada a arvejas secas en Estados Unidos.
Esto genera un equilibrio interesante: los inventarios actuales ofrecen una oferta adecuada, pero la menor superficie sembrada y la demanda internacional sostenida reducen la probabilidad de una corrección significativa de los precios a la baja.
Outlook
Esperamos que las arvejas verdes se mantengan en términos generales estables a moderadamente firmes. El clima en el hemisferio norte durante las etapas finales del desarrollo de los cultivos continúa siendo la principal variable de corto plazo.
Conclusiones comerciales
Actualmente no es necesario salir a comprar agresivamente, pero los compradores deberían mantener una cobertura normal en lugar de esperar precios significativamente más bajos.
Recomendación: MANTENER / COMPRAR ANTE UNA BAJA
Mijo
Situación del mercado
El mercado del mijo continúa estando más condicionado por las limitaciones de disponibilidad que por una suba agresiva de precios.
Las referencias para el mijo amarillo argentino se ubican, en general, en el rango de USD 500–550/MT FOB Buenos Aires, aunque recientemente se han concretado algunas posiciones seleccionadas por debajo de estos niveles.
El material que cumple con los requisitos de la UE es particularmente difícil de conseguir desde Argentina, aumentando la dependencia de otros orígenes como Ucrania. Esto agrega una capa adicional de riesgo logístico y geopolítico.
El mijo de color continúa mostrando una disponibilidad significativamente más ajustada. La oferta argentina de mijo blanco, rojo y, especialmente, negro es limitada, y los proveedores mantienen condiciones comerciales firmes.
Outlook
Esperamos que el mijo amarillo convencional se mantenga en términos generales estable, mientras que el mijo de colores especiales debería conservar una prima significativa asociada a su disponibilidad limitada.
La evolución de los cultivos del hemisferio norte luego de las recientes olas de calor será particularmente importante. Cualquier deterioro significativo de los rendimientos podría ajustar rápidamente un mercado que ya cuenta con una oferta alternativa limitada para determinadas calidades.
Conclusiones comerciales
Mantener una cobertura normal en mijo amarillo, pero asegurar con anticipación los requerimientos de especialidades.
Los compradores que necesiten mijo rojo, negro o material que cumpla con los requisitos de la UE deberían priorizar la disponibilidad por sobre intentar optimizar los últimos dólares del precio.
Mijo Amarillo: MANTENER
Mijo de Colores: COMPRAR
Porotos negros
Situación del mercado
Los precios de los porotos negros aumentaron significativamente durante el último mes y posteriormente se mantuvieron firmes.
La demanda de Brasil continúa proporcionando un piso importante al mercado, particularmente porque los compradores brasileños están ofreciendo plazos de pago relativamente cortos.
Actualmente, las referencias FOB argentinas se ubican aproximadamente entre USD 820–880/MT, dependiendo del origen, la calidad y las condiciones comerciales.
La actividad exportadora también se aceleró considerablemente. Julio fue el mes más fuerte del período reciente, con Venezuela representando más de la mitad de las exportaciones argentinas de porotos negros durante el mes, mientras que Brasil continuó siendo un comprador importante.
Outlook
La combinación de una demanda regional activa y una flexibilidad limitada por parte de los vendedores sugiere que el mercado debería mantenerse firme en el corto plazo.
Sin embargo, a diferencia del girasol o el maíz pisingallo, los fundamentos actuales todavía no justifican salir a comprar agresivamente luego de la apreciación reciente.
Conclusiones comerciales
Mantener una cobertura adecuada y aprovechar eventuales bajas temporales del mercado para ampliar posiciones.
Los compradores no deberían quedar significativamente descubiertos, pero por el momento tampoco se justifica tomar posiciones largas de manera agresiva.
Recomendación: MANTENER / COMPRAR ANTE UNA BAJA
Garbanzos
Situación del mercado
Los garbanzos presentan un panorama fundamentalmente diferente.
Las proyecciones de Canadá para la campaña 2026/27 mejoraron significativamente. Si bien el área sembrada fue revisada a la baja, los rendimientos esperados considerablemente mayores elevaron la producción proyectada a aproximadamente 420 mil MT, mientras que la oferta total se estima en torno a 700 mil MT.
Lo más importante es que las existencias finales proyectadas aumentaron considerablemente, dando como resultado una relación stock/consumo excepcionalmente cómoda.
Argentina presenta un panorama más mixto. El área sembrada en Córdoba continúa muy por debajo de los niveles históricos, aunque hasta el momento la evolución del cultivo en Santiago del Estero ha sido favorable. Actualmente, las referencias argentinas para garbanzo convencional Calibre 1 se ubican aproximadamente entre USD 630/MT y USD 790/MT FOB, dependiendo principalmente del calibre.
Outlook
Los fundamentos de oferta global actualmente limitan el potencial alcista de los precios del garbanzo. Incluso si Argentina obtiene una cosecha menor a los promedios históricos, los abundantes stocks de Norteamérica deberían ofrecer alternativas a los compradores internacionales.
Problemas climáticos o de calidad podrían generar primas temporales para determinados calibres, pero el balance general del mercado no justifica actualmente una cobertura forward agresiva.
Conclusiones comerciales
Los compradores deberían mantenerse pacientes y selectivos.
Cubrir las necesidades inmediatas, pero evitar construir posiciones largas innecesariamente grandes, salvo que la disponibilidad de una calidad o calibre específico comience a verse limitada.
Recomendación: ESPERAR / MANTENER
Nuestra Visión Estratégica
La distinción más importante en el mercado actual está entre las commodities que enfrentan riesgos de disponibilidad física y aquellas en las que los stocks globales proyectados continúan ofreciendo un margen de protección a los compradores.
Nuestra mayor convicción de compra continúa estando en el girasol rayado y las especialidades de girasol, seguidos por el maíz pisingallo y el mijo de colores. Estos mercados combinan una oferta inmediata limitada con costos de reposición en aumento o riesgos de producción identificables.
Las arvejas verdes y los porotos negros requieren una estrategia más equilibrada: actualmente, ninguno de los dos mercados ofrece razones contundentes para mantenerse significativamente descubierto, pero tampoco justifica una exposición larga agresiva.
Los garbanzos continúan siendo el mercado más claro en el que los compradores pueden mantener una postura paciente.
El principal riesgo para esta perspectiva es el clima. Las estimaciones de producción del hemisferio norte todavía contemplan rendimientos finales relativamente normales, a pesar del reciente estrés térmico. Al mismo tiempo, las proyecciones para Sudamérica dependen cada vez más de la evolución de El Niño y de la capacidad de los cultivos argentinos para manejar un exceso de humedad.
Este escenario apunta a una estrategia de cobertura progresiva, en lugar de tomar decisiones de compra binarias: asegurar con anticipación las commodities con disponibilidad limitada, mantener flexibilidad allí donde la oferta es cómoda y evitar asumir que una producción proyectada automáticamente se traduce en disponibilidad exportable.
Matriz de perspectivas de precios – Agosto 2026
Producto | Situación actual del mercado | Perspectiva 3–6 meses | Riesgo de oferta | Acción recomendada |
Girasol Rayado | Disponibilidad muy limitada | ↑ Alcista | Muy alto | 🟢 COMPRA FUERTE |
Girasol Negro | Firme / en suba | ↑ Alcista | Alto | 🟢 COMPRAR |
Girasol Confitero | Firme | ↑ Alcista | Alto | 🟢 COMPRAR |
Maíz Pisingallo | En suba | ↑ Alcista | Medio-Alto | 🟢 COMPRAR |
Mijo de Colores | Disponibilidad limitada | ↑ Firme | Alto | 🟢 COMPRAR |
Mijo Amarillo | Estable | → / ↑ Estable-Firme | Medio | 🟡 MANTENER |
Arvejas Verdes | Estable | → / ↑ Estable-Firme | Medio | 🟡 MANTENER / COMPRAR ANTE UNA BAJA |
Porotos Negros | Firme | → / ↑ Firme | Medio | 🟡 MANTENER / COMPRAR ANTE UNA BAJA |
Garbanzos | Oferta adecuada | → / ↓ Neutral-Suave | Bajo-Medio | 🔴 ESPERAR / MANTENER |
Cómo interpretar esta matriz:
🟢 COMPRA FUERTE → Alta convicción. Los fundamentos del mercado muestran un claro potencial alcista y justifican construir posiciones con anticipación.
🟢 COMPRAR → Punto de entrada favorable. El potencial de suba supera los riesgos de baja.
🟡 MANTENER → Perspectiva neutral. Mantener una cobertura táctica y seguir de cerca la evolución del mercado.
🔴 ESPERAR → Mercado con oferta abundante o potencial de suba limitado. Priorizar compras spot y evitar acumular posiciones de largo plazo.
Mensaje clave para los compradores: Las estimaciones de producción que muestran grandes volúmenes no deberían confundirse con oferta exportable disponible de forma inmediata.
El estrés climático, las dificultades logísticas en el Mar Negro y los elevados costos de flete continúan aumentando el valor de asegurar una provisión física confiable cuando la disponibilidad ya se encuentra limitada.
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